财信期货：黑色系商品节前行情综述
2025-12-18 11:12:44
Source：
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【财信期货：黑色系商品节前行情综述】
⑴ 钢材市场需求疲软，财信但节前备货可能带来改善。期货前行情综宏观预期的黑色回暖加上原料补库支撑了成本，价格可能跟随成本波动。系商螺纹钢01合约预计在3150到3192之间运行，品节3192为华东长流程的财信生产成本。资金方面，期货前行情综螺纹钢01合约以减仓空单为主，黑色而热卷01合约的系商多单小幅增加、空单小幅减少，品节整体持仓略显偏多。财信
⑵ 铁水产量持续上升，期货前行情综铁矿港口库存下降，黑色但钢厂的系商进口矿库存显著增加，库存结构偏多。品节在节前补库的背景下，铁矿价格受到强支撑，需关注中期产量下滑后的市场预期。
⑶ 随着国庆假期的临近，下游市场活跃，煤矿出货顺畅，产地库存下降。短期内，煤价可能维持稳中偏强的态势，下游钢材需求的释放程度将影响反弹幅度。焦煤估值维持升水状态，焦煤2601合约的多单增仓、空单减仓，持仓变动偏多，策略上倾向于看多。
⑷ 焦炭市场面临成本上涨和钢厂降价压力，部分地区焦企经营困难，下游钢材需求释放缓慢，钢材库存尚未见拐点，补库力度有限，短期上涨动力不足。整体市场处于多空博弈状态，焦化利润可能继续收缩，建议观望或轻仓持有多煤空焦头寸。
⑸ 南方大部分工厂处于生产亏损状态，开工率下降，需求普遍，厂库持续增加。硅锰供需偏弱，但节前备库预期依然存在，矛盾有待进一步积累。锰硅2601合约前二十席位多空双增，多单增仓明显，持仓变化呈略偏多态势。
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